蜗角上的战争,一美元商店掀购併大战

2020-08-03 分类:R旺生活 作者:
蜗角上的战争,一美元商店掀购併大战

打从美国经济在金融风暴后进入调整期,消费者的消费习惯骤然改变,股票大跌,没了房子,失去工作,意味着许多人不能像以前一样用最好的、买最贵的,不能像纸醉金迷的繁荣时期,喜欢就买,卡刷了再说,在金条满天飞的景气时期,没时间斤斤计较,与其花时间货比三家,还不如省时间下来赚更多钱,金融风暴过后一切不同了,甚至连信用卡都剪了,只能靠现金到小杂货店去买日用品。

不景气下崛起的新势力

于是一美元商店的时代应运而生,它们趁大家花不起钱的时候崛起,提供堪用的日用品,以及穷人勉强掏得出来的低价格,加上开在社区之中,不像大型购物商场得大老远开车过去,在穷酸年代,成为许多人的消费新选择,三大一美元连锁商店:一元杂货(Dollar General)、全家一元(Family Dollar),与一元连锁(Dollar Tree),在几年间异军突起,一元杂货在 10 年内店舖倍增,2011 年,全美的一美元商店店铺数量,竟然超过了药局,2008 年到 2013 年,美国一元商店营收成长 45.7%。

而一元商店如今更成为投资界的注目焦点,2014 年 7 月,美国第三大一美元商店一元连锁,提出要以 85 亿美元,购併第二大一美元商店全家一元,加上概括承受负债及其他费用后,总收购金额达 92 亿美元。

这个大动作,让美国一元商店龙头老大一元杂货大吃一惊,一元杂货的年收 175 亿美元,拥有 11,338 家店面,老三一元连锁则为 78.4 亿美元,4,891 家店面,只有不到龙头老大的一半规模;老二全家一元年营收 103.9 亿美元,有 8,246 家店面,也离老大有一段距离,但老二加上老三,恰好营收与店面数目都超过老大。

一元杂货在短短三周后立刻反击,宣称自己也想购併全家一元,出价 89.5 亿美元,硬是比一元连锁的 85 亿美元高,加上概括承受负债及其他费用后,总收购金额达 97 亿美元。

购併大战为哪桩?

这场购併大战,市场观点两极,有人认为,这是盛极必衰,曾几何时,美国一元商店也像美国连锁超市一样,感受到了生存压力,而被迫合併求生。

但有人持相反意见,认为大规模购併,是一元商店挑战连锁超市,甚至力撼沃尔玛这样的大巨头的开始。

这两种意见真是南辕北辙,谁是谁非?

比较最新一季的营收,沃尔玛在 2014 年第 2 季,「表现不佳」,业绩「只」成长了2.8%,低于市场预期,但营收规模为 1193 亿美元。

相较之下,三大一元商店的季营收呢?一元杂货为 45 亿美元,全家一元为 27 亿美元,一元连锁是 20 亿美元,三家全部加起来,也不过 92 亿美元,恰好只差不多等于沃尔玛季营收的零头部分,双方有数量级的差距。所以若说一元商店能撼动沃尔玛,恐怕是「有梦最美」。

或许应该反过来说,在沃尔玛的营收零头中,三大一元商店却正抢着购併,拚得你死我活,可说是「蜗角上的战争」。为何要打蜗角上的战争,自然是生存压力使然。

一元商店可说成也穷人,败也穷人,虽然一元商店是因应穷人而起,但在美国中高阶级经济已经有复甦迹象的时候,美国的穷人却更穷了,必须更加缩紧支出,一元商店瞄準穷人,想从已经很穷的人身上榨出钱来,自然不容易,这点连一样标榜低价起家的沃尔玛也感同身受。

一元商店与连锁超市的战争

另一方面,一元商店虽然主打低价,但是若以同商品同单位数量比较,沃尔玛,甚至连锁超市,反而都比一元商店便宜,因为一元商店的单店面积小,物流量不如沃尔玛,不像后者可以规模和技术节省更多成本,又往往位于租金高的市区内,营销成本也高,一元商店乍看便宜,只是因为一元商店进比较劣质的低价白牌商品,或是以较小的包装销售,所以单价较低。当消费者因为预算更紧缩,而更精打细算时,很快就会发现到沃尔玛才更省钱。

一元商店也使用传统的欺骗式手法,会以部分真正便宜、毫无毛利的商品为「带路货」,然后让消费者顺便买了其他并不便宜的商品,利润从后者来,但当消费者真的一穷二白,不会再糊里糊涂的顺便买到贵货,只专拿带路货,那一元商店的营收获利自然受到相当大影响。

而这也是一场「狮兔之战」,虽然沃尔玛的规模远胜过一元商店,但是它面对一元商店的崛起,仍然全力以赴,动员庞大资源对付它们,沃尔玛为了与一元商店竞争,推出小型店面分店,进驻一元商店的大本营,如市区、郊区住宅区等,不只沃尔玛如此,它的死对头塔吉特(Target),还有连锁超市也如法炮製,一元商店的地盘遭到全面入侵。

沃尔玛还把战场拉到一元商店根本只能望之兴叹的新领域,沃尔玛积极发展电子商务,2014 年第 2 季,沃尔玛全球电子商务营收成长 24%,而这领域沃尔玛的对手是亚马逊,一元商店则连进入的资格都没有。

一元商店受到庞大的压力,但是它们能反制的手段却并不多,唯一能做的,就是合併以求规模经济,老二老三相加,可与老大一拚,再打倒老大;或是老大吃下老二后,挤掉老三,无论如何,拚下全数市场后,规模就能跟喜互惠这样的连锁超市差不多,喜互惠 2014 年第 2 季营收为 83 亿美元。

最后赢家尚未抵定

那幺,回到这场蜗角中的战争,到底双方争抢全家一元,谁较占上风?以出价和规模来看,一元杂货较占优势,此外一元杂货主要经营郊区地带,全家一元则专攻市区,两者之间的互补较有综效。

但一元连锁也未必就此出局,因为购併案若进行,为了避免美国反托拉斯相关当局干预,一元杂货将释出 700 家店面,届时,一元连锁可併购这 700 家店面,不无小补。如此一来,一美元商店的天下究竟鹿死谁手,还很难说。

但三大一元商店,或许最应该害怕的,不是彼此的竞争,而是大环境的变化,若美国中产阶级经济改善,下层阶级却贫者越贫的情况持续,有了钱的中产阶级,又恢复以前的挥霍,就不会光顾一元商店,没钱的穷人精打细算,发现一元商店没比较便宜,或只拿走带路货,又或是根本完全没钱消费了;又或是,沃尔玛成功把消费带进电子商务时代,那幺,一元商店只有萎缩一途,再怎幺合併,恐怕仍将无力回天。

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